Ποια είναι η διάρκεια ενός ομολόγου και πώς προσδιορίζεται
μικροαντικείμενα / / February 10, 2022
Και κοιτάξτε το μέλλον με άλλο μάτι.
Ποια είναι η διάρκεια ενός ομολόγου
Όταν ένας επενδυτής αγοράζει ένα ομόλογο, αναλαμβάνει κινδύνους. Άλλωστε, οι τίτλοι διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο και η αξία τους μπορεί να αλλάξει ανάλογα με την προσφορά και τη ζήτηση, τα νέα και τα επιτόκια. Για να συγκρίνουν εύκολα διαφορετικά ομόλογα μεταξύ τους, οι επενδυτές χρησιμοποιούν τη διάρκεια - το χρόνο για τον οποίο θα επιστραφούν οι επενδύσεις, λαμβάνοντας υπόψη όλες τις πληρωμές, τις αποσβέσεις (εξόφληση του χρέους σε δόσεις) και άλλους παράγοντες.
Γιατί χρειάζεστε τη διάρκεια ενός ομολόγου;
Η διάρκεια βοηθά στην επιλογή του καταλληλότερου δεσμός και την προστασία του επενδυτικού χαρτοφυλακίου από μέρος των κινδύνων. Πρώτα από όλα από επιτόκια στα οικονομικά: όσο μεγαλύτερη είναι η διάρκεια ενός ομολόγου, τόσο περισσότερο θα αλλάζει η αξία του τίτλου. Ο υπολογισμός δείχνει επίσης πώς η τιμή και η απόδοση ορισμένων ομολόγων θα αυξηθεί ή θα μειωθεί μετά τα επιτόκια.
Ας υποθέσουμε ότι ένας επενδυτής επιλέγει ανάμεσα σε δύο εικονικά ομόλογα. Έχουν την ίδια ονομαστική αξία, απόδοση και μέγεθος κουπονιού. Το πρώτο ομόλογο είναι για τρία χρόνια, το δεύτερο για πέντε χρόνια. Εάν η Κεντρική Τράπεζα αυξήσει το βασικό επιτόκιο κατά 1%, η τιμή των ομολόγων θα μειωθεί για να αντισταθμίσει. Σε αυτή την περίπτωση, ένα τριετές ομόλογο φαίνεται λιγότερο επικίνδυνο - θα πέσει και σε τιμή, αλλά όχι τόσο όσο ένα πενταετές.
Ομόλογο 3-d: 1% × 3 έτη = 3% κάτω του κόστους
Ομόλογο 5-L: 1% × 5 χρόνια = 5% κάτω του κόστους
Εάν ο βασικός ρυθμός μειωθεί ξαφνικά, τότε όλα λειτουργούν αντίστροφα. Όσο μεγαλύτερη είναι η διάρκεια, τόσο ισχυρότερος είναι ο δεσμός. Ωστόσο, η κατοχή πολλών τέτοιων τίτλων στο χαρτοφυλάκιο είναι επικίνδυνη: όλα μπορούν να αλλάξουν γρήγορα.
Πώς να υπολογίσετε τη διάρκεια ενός ομολόγου
Δεν είναι απαραίτητο για έναν ιδιώτη επενδυτή να σκάβει σε πολύπλοκα μαθηματικά και να χρησιμοποιεί τύπους. Το Διαδίκτυο είναι γεμάτο από πύλες όπου οι υπολογιστές υπολογίζουν τα πάντα για τους ανθρώπους. Για παράδειγμα, στα ρωσικά υπάρχει Έξυπνο εργαστήριο και Ράσμποντς, Στα Αγγλικά - Cbonds.
Αλλά για να καταλάβετε πραγματικά τι συνιστά διάρκεια και να μάθετε πώς να την εφαρμόζετε, θα πρέπει να σκάψετε λίγο στους υπολογισμούς. Πρώτα στο επίπεδο της αριθμομηχανής και μετά - τύποι.
Στην αριθμομηχανή στον ιστότοπο του Χρηματιστηρίου της Μόσχας
Τα περισσότερα από τα ομόλογα που είναι διαθέσιμα σε Ρώσους ιδιώτες επενδυτές διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο της Μόσχας. Υπάρχουν κρατικοί, δημοτικοί και εταιρικοί τίτλοι. Και η ίδια η ανταλλαγή βοηθά στον υπολογισμό της διάρκειας από τα δεδομένα της αγοράς. Αυτό είναι βολικό εάν ένας επενδυτής επιλέξει τίτλους αυτήν τη στιγμή και χρειάζεται υπολογισμούς στην τρέχουσα τιμή. Και επίσης αριθμομηχανή δεν ζητά να εγγραφεί ή να αγοράσει συνδρομή, σε αντίθεση με ορισμένες πύλες επενδύσεων.
Οι λεπτομέρειες που εισάγει ένας επενδυτής στην αριθμομηχανή εξαρτάται από το άτομο. Ίσως τα ομόλογα είναι ήδη μέσα χαρτοφυλάκιο, και πρέπει να υπολογίσετε τη διάρκεια με βάση άλλους δείκτες. Ή ο επενδυτής δεν πρόκειται να κρατήσει το χαρτί για τέσσερα χρόνια και θέλει να επιλέξει διαφορετική ημερομηνία λήξης.
Η αριθμομηχανή θα υπολογίσει τα πάντα για τον επενδυτή. Η διάρκεια ανά ημέρες και χρόνια θα σας επιτρέψει να υπολογίσετε πόσο καιρό θα αποδώσουν οι επενδύσεις. Και η τροποποιημένη διάρκεια θα αντανακλά τον κίνδυνο επιτοκίου, δηλαδή πιθανές διακυμάνσεις τιμών.
Σύμφωνα με τον τροποποιημένο τύπο διάρκειας
Κάτω από αυτό που δείχνουν εύκολα οι αριθμομηχανές, κρύβεται ένας μάλλον περίπλοκος υπολογισμός. Αποτελείται από δύο μέρη: τον τύπο διάρκειας Macaulay και τον τροποποιημένο τύπο διάρκειας.
Το πρώτο είναι η ίδια μέση περίοδος για την οποία θα επιστραφούν τα χρήματα. Ας το υπολογίσουμε χειροκίνητα OFZ‑PD 26211. Απαιτούνται αρκετοί δείκτες:
- Τιμή με συσσωρευμένο εισόδημα από το κουπόνι (ACD): 1033,37 ρούβλια.
- Ένα κουπόνι 7% (34,9 ρούβλια) καταβάλλεται κάθε έξι μήνες.
- δεσμός εξοφλήσει σε ένα χρόνο.
- Η πραγματική απόδοση μέχρι τη λήξη είναι 7,12% (για το εξάμηνο είναι 3,56%).
Μετά από αυτό, μπορείτε να αντιμετωπίσετε την τροποποιημένη διάρκεια και να κατανοήσετε πώς θα αντιδράσει το ομόλογο σε μια αλλαγή στα επιτόκια. Μόνο η διάρκεια Macaulay και η αποτελεσματική απόδοση του ίδιου του ομολόγου θα σας φανούν χρήσιμα.
Όλοι αυτοί οι υπολογισμοί θα βοηθήσουν τον επενδυτή να προβλέψει πώς θα αλλάξει η τιμή και η απόδοση των ομολόγων στο μέλλον. Αυτή είναι μια νομική μορφή πρόνοιας που σας επιτρέπει να την εξετάσετε.
Για παράδειγμα, οι αναλυτές προσανατολισμένηΗ μείωση ακολουθεί: θα μειωθεί το βασικό επιτόκιο το 2022 και σε ποιο επίπεδο / Izvestia να μειώσει το επιτόκιο της Κεντρικής Τράπεζας κατά 75 μονάδες βάσης έως το τέλος του 2022 στο 7,75%. Τώρα μπορείτε να υπολογίσετε τι θα γίνει με την τιμή του ομολόγου.
Όλα αυτά σημαίνουν ότι εάν το επιτόκιο μειωθεί πραγματικά, τότε η τιμή του ομολόγου θα μπορούσε να εκτιναχθεί σχεδόν κατά επτά τοις εκατό. Με την προϋπόθεση ότι ο επενδυτής το αγοράζει στην τρέχουσα τιμή. Το αν θα είναι δυνατό να κερδίσετε χρήματα από αυτό είναι ένα ερώτημα, επειδή οι αναλυτές μερικές φορές κάνουν λάθος και άλλοι παράγοντες μπορούν να επηρεάσουν την τιμή πιο έντονα.
Σύμφωνα με τη φόρμουλα για ένα χαρτοφυλάκιο ομολόγων
Οι άνθρωποι σπάνια αγοράζουν μία μόνο έκδοση ομολόγων και κάθονται για χρόνια. Μερικοί επενδυτές αποτελούν εξ ολοκλήρου ένα χαρτοφυλάκιο ομολόγων, ενώ άλλοι αφιερώνουν κάποιο μερίδιο για αυτούς. Αν δεν ληφθούν υπόψη τα επιτόκια, τότε διακυμάνσεις τα ομόλογα μπορούν να καταναλώσουν μέρος του κέρδους στο οποίο υπολόγιζε ο επενδυτής.
Επομένως, υπάρχει ένας απλός τύπος που θα σας βοηθήσει να υπολογίσετε τη διάρκεια για ολόκληρο το χαρτοφυλάκιο.
Διάρκεια Χαρτοφυλακίου = Διάρκεια_Περιοχή1 × Μερίδιο Χαρτοφυλακίου + Διάρκεια_Περιοχή2 × Μερίδιο χαρτοφυλακίου … Διάρκεια_Περιοχή999 × Μερίδιο χαρτοφυλακίου
Ας υποθέσουμε ότι ένας επενδυτής έχει τέσσερις εκδόσεις ομολόγων:
- OFZ‑PD 26211 με διάρκεια 354 ημέρες·
- Αυτόνομη Περιφέρεια Yamalo-Nenets με διάρκεια 418 ημέρες·
- Sberbank με διάρκεια 1094 ημέρες?
- «Rosneft» με διάρκεια 1487 ημέρες.
Η OFZ και η Rosneft αντιπροσωπεύουν το καθένα το 20% του χαρτοφυλακίου, το Yamalo-Nenets Autonomous Okrug - 15%, το υπόλοιπο 45% πηγαίνει στη Sberbank.
Είναι λίγο πάνω από 2,5 χρόνια. Εάν ένας επενδυτής δεν πρόκειται να πουλήσει ομόλογα νωρίτερα, οι επενδύσεις του θα επιστρέψουν κατά μέσο όρο μετά από αυτό το διάστημα.
Πώς μπορεί ένας επενδυτής να βγάλει χρήματα από την κατανόηση της διάρκειας ενός ομολόγου;
Ένας ιδιώτης επενδυτής μπορεί να βγάλει δύο βασικά πρακτικά συμπεράσματα για τον εαυτό του: για τον κίνδυνο και την πρόβλεψη του μέλλοντος.
Όσο μικρότερη είναι η διάρκεια ενός ομολόγου, τόσο μικρότερος είναι ο κίνδυνος που ενέχει η ασφάλεια και τόσο μικρότερη είναι η αβεβαιότητα. Θα είναι χρήσιμο για έναν επενδυτή να συγκρίνει διαφορετικές εκδόσεις ομολόγων μεταξύ τους και να κοιτάξει τα δικά του επενδυτική στρατηγική. Εάν ο στόχος είναι να επενδύσετε για μερικά χρόνια και μετά να πουλήσετε τα πάντα και να αγοράσετε ένα αυτοκίνητο, τότε δύσκολα αξίζει να εξετάσετε ομόλογα 10, 15 ή 30 ετών. Θα ήταν σοφότερο να επενδύσετε σε βραχύτερους τίτλους.
Οι επαγγελματίες αναλυτές σας βοηθούν επίσης να καταλάβετε τι να περιμένετε. Οι επιχειρηματικές δημοσιεύσεις και οι πύλες για επενδυτές δημοσιεύουν συναινετικές προβλέψεις: εκτιμήσεις πολλών ειδικών σχετικά με τις αλλαγές στο βασικό επιτόκιο στη χώρα. Εάν οι ειδικοί αναμένουν μείωση επιτοκίων, ένας επενδυτής μπορεί να αγοράσει εκ των προτέρων ομόλογα μεγάλης διάρκειας - είναι πιθανό να αυξηθούν στην τιμή. Και αν η ρυθμιστική αρχή αυξήσει το επιτόκιο, τότε τα ομόλογα μικρής διάρκειας θα αντιδράσουν πιο αδύναμα σε αυτό.
Τι αξίζει να θυμόμαστε
- Η διάρκεια ενός ομολόγου είναι ο χρόνος που χρειάζεται ένας επενδυτής για να επιστρέψει τα χρήματα που επένδυσε, λαμβάνοντας υπόψη όλες τις πληρωμές, τις αποσβέσεις και άλλους παράγοντες. Τυπικά, η διάρκεια είναι μικρότερη από τη «ζωή» του δεσμού.
- Η διάρκεια βοηθάει να κοιτάξουμε στο μέλλον. Δείχνει πώς μπορεί να αλλάξει το κόστος και κερδοφορία ομόλογα μετά από αλλαγές στα βασικά επιτόκια στην οικονομία. Έτσι, σας επιτρέπει να προβλέψετε τι θα συμβεί με τα χρήματα που θα επενδύσετε.
- Οι τύποι διάρκειας δεν είναι πολύ απλοί, αλλά οι αριθμομηχανές είναι διαθέσιμες σε όλους τους επενδυτές στους ιστότοπους των χρηματιστηρίων και των ειδικών πυλών.
- Όσο μικρότερη είναι η διάρκεια του ομολόγου, τόσο χαμηλότεροι είναι οι κίνδυνοι και η αβεβαιότητα - είναι χρήσιμο εάν ο επενδυτικός στόχος είναι κοντά, στον ορίζοντα αρκετών μηνών ή ετών. Η μεγάλη διάρκεια εγκυμονεί κινδύνους, αλλά αυτό δεν είναι σημαντικό για έναν επενδυτή που σχεδιάζει για δεκαετίες στο μέλλον.
Διαβάστε επίσης🧐
- 12 καλύτερες δωρεάν υπηρεσίες και διαδικτυακά μαθήματα που θα σας διδάξουν πώς να επενδύσετε
- Πώς η διαφοροποίηση μπορεί να σας βοηθήσει να επενδύσετε και να αποφύγετε την εξουθένωση
- Διαχείριση εμπιστοσύνης: πώς να επενδύσετε και να μην χάνετε χρόνο και προσπάθεια
- Αξίζει τον κόπο να αρχίσετε να επενδύετε σε μια πανδημία και κρίση;
- 10 πεποιθήσεις που εμποδίζουν την επιτυχημένη επένδυση